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創(chuàng)始人必須清楚:資本退出途徑!「開心財(cái)稅 稅務(wù)籌劃 代理記賬報(bào)稅 深圳財(cái)務(wù)公司」
2021-10-13 09:33:51
抽逃資金的方式有很多種,很多時(shí)候,彼此之間并沒有什么不同,甚至?xí)斐呻p方的損失。 曾經(jīng)著名的俏江南就是一個(gè)典型的案例。 以下五種資本退出方式一般來說,資本退出方式大概有以下幾種:IPO是指被投資企業(yè)公開上市。 這是資本(通常是PE)最理想的退出渠道。經(jīng)過一定的鎖定期后,PE可以逐步減持股份,將權(quán)益資本轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。 IPO退出的優(yōu)勢如下:1 .通過被投資企業(yè)的上市退出,可以帶來更高的回報(bào)率;2.通過被投資企業(yè)的上市方式退出,有利于提高PE在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)。 M&A是指PE在時(shí)機(jī)成熟時(shí)將被投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方,以保證被投資資本的順利退出。 這是一種重要的資本退出方式,與IPO退出相比有其獨(dú)特的優(yōu)勢:1。與IPO退出相比,PE受到1-3年的鎖定期,因此M&A可以讓PE快速實(shí)現(xiàn)退出;2.PE可以獲得一定的溢價(jià)回報(bào),保證一定的投資收益;3.出售企業(yè)的成本相對低于IPO,不需要高額的贊助、調(diào)查和承銷費(fèi)用;4.由于M&A對項(xiàng)目企業(yè)本身的類型和規(guī)模沒有具體要求,M&A以較強(qiáng)的可控性退出。 因此,在PE急于變現(xiàn),或者企業(yè)上市時(shí)間成本過高,不確定性風(fēng)險(xiǎn)過高的情況下,PE通常選擇并購作為實(shí)現(xiàn)退出的一種短而快的方式。 回購主要是指公司或原股東收購PE持有的股權(quán),使PE退出。 回購一般涉及以下條款:通常情況下,股份回購是一種不盡人意的退出方式。 早期回購條款的主要目的是在公司賬戶有錢,項(xiàng)目運(yùn)行良好,但由于某種原因(尤其是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的主觀原因)無法退出時(shí),保護(hù)投資者的權(quán)益。 但在實(shí)踐中,私募股權(quán)投資協(xié)議中的回購條款實(shí)際上是PE為實(shí)現(xiàn)其股權(quán)而設(shè)置的強(qiáng)制性退出渠道。當(dāng)被投資企業(yè)的發(fā)展達(dá)不到預(yù)期時(shí),是為保證PE被投資資本的安全而設(shè)置的退出模式。 回購最大的風(fēng)險(xiǎn)之一是公司沒有足夠的現(xiàn)金完成回購,導(dǎo)致深圳工商代理注冊公司的收購條款未能執(zhí)行。 在這種情況下,投資機(jī)構(gòu)通常通過兩種方式來解決這個(gè)問題。第一,大股東補(bǔ)償股份,會讓投資機(jī)構(gòu)成為大股東。二是公司進(jìn)入清算程序,此時(shí)投資機(jī)構(gòu)一般會設(shè)定清算優(yōu)先級,以確保自身權(quán)益。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指股東通過合法途徑轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資。 一般來說,公司被合并、收購或出售,都是以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式。 在股權(quán)轉(zhuǎn)讓階段,通常會涉及出售權(quán)的條款:“公司公開發(fā)行上市前,投資者同意將其股權(quán)出售給第三方的,公司創(chuàng)始股東及其他股東應(yīng)當(dāng)同意交易,并按照與投資者相同的條款和條件,將其全部股權(quán)一并出售給第三方。 “出售權(quán)的條款意味著企業(yè)的命運(yùn)不是由其持有的股份數(shù)量決定的,這也是投資機(jī)構(gòu)保障自身權(quán)益的一種方式。 清算是PE最不愿意看到的。在這種清算模式下,資本收益最低。 公司合并、收購、出售控股股權(quán)并出售主要資產(chǎn),導(dǎo)致現(xiàn)有股東持股比例低于50%的,也視為清算事件。 但為了保證自己的投資收益,很多投資機(jī)構(gòu)在投資前一般會約定以下“清算優(yōu)先條款”:“公司發(fā)生清算時(shí),投資者有權(quán)獲得創(chuàng)始股東之前每股原購買價(jià)格的1.5倍和已公告但尚未分配的股息,剩余資產(chǎn)由創(chuàng)始股東和投資者按股權(quán)比例分配。 控股股東對投資者按照前款約定可以分配的清算財(cái)產(chǎn)數(shù)額承擔(dān)連帶責(zé)任。 “深圳市幸福財(cái)稅顧問有限公司,您身邊的財(cái)稅顧問!如果您有任何問題和業(yè)務(wù)需求,請隨時(shí)聯(lián)系我們的服務(wù)熱線:注冊公司:www.yfcsgw.com。
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